NVIDIA Q3 Earnings: Datacenter dominiert weiter

February 20, 2026

Mani Bognar

Datacenter-Umsatz wächst dreistellig, Blackwell-Pipeline ausverkauft. Was die Zahlen für die Bewertung bedeuten.

Die Zahlen

NVIDIA hat im Q3 erneut die Erwartungen übertroffen: Datacenter-Umsatz wuchs dreistellig zum Vorjahr, während das Gaming-Segment stabilisierte. Der Auftragsbestand für Blackwell ist bis weit ins Jahr 2027 ausverkauft.

Die Implikation

Solange Hyperscaler weiterhin zweistellige CapEx-Wachstumsraten ausweisen, bleibt NVIDIAs Pricing Power intakt. Die spannende Frage für 2026 ist nicht das Wachstum, sondern die Verteidigung der Bruttomarge auf hohem Niveau.

Risiko-Check

Konzentrationsrisiko bleibt das größte Argument der Bears: Top-4-Hyperscaler stehen für über 40% des Datacenter-Umsatzes.